CWM50学术委员会副主席、北京国际信托总经理 王晓龙

　　和讯银行消息 1月30日，由中国财富管理50人论坛主办的第三届年会在北京召开，本次会议主题为“依法治国与资产管理市场改革”。和讯网作为网络财经媒体对论坛进行全程图文报道。CWM50学术委员会副主席、北京国际信托总经理王晓龙在论坛上表示，2015年中国资产管理的机会在管理不良资产。因为不论是银行，还是其他融资机构，到2015年这个时点上，包括地方在内的大量的资产，特别是不良资产，已经不可能按照现行的运行速度运转下去，所以2015年真正的管理机会可能是在管理不良资产上会有大的收益。

　　以下为嘉宾发言全文：

　　王晓龙：今天讲资产管理创新，2015年我们应该看到资产管理的法治，中国的资产管理确确实实跟中国的房产一样，突然井喷，从原来基本没有，突然到30万，应该说这当中一方面是大家迫切的理财需求，另一方面是中国社会快速的发展。更高一点中国确确实实由于金融的歧视和金融产品，特别是资本市场的建设滞后，导致老百姓手里的钱不富裕。我们从资管角度来讲，跨业经营、政策套利，经营过程当中各种不同资产的竞争，白热化的程度相对越来越激烈，我们专门搞了研究报告，就想到财务管理的顶层设计，其中提出两个观点。第一个观点面对着乱象丛生的格局要寻找背后的原因，一个是过度监管，刚才讲了银行的五万块钱，资管公司的，我们北京国际信托公司百万起步，还有一块钱起步的众筹，还有相关的起步保险等等的一些，都是基于政策监管、过度监管的格局，加强监管碎片化，正是这样导致了整个资产管理上，现在第一点不能真正地把握过渡期，不真正做到产品创新。

　　第二，背后真正的风险在于法律风险，我们罗列的有九大类，包括各种各样的法律关系，有信托的关系、有违贷的关系、有公司合伙的关系、有众筹的关系、有民间借贷的关系，还有公司制的关系等等，真正从资产管理的运行情况来看，大量的实际上表现了一种实际上信托的运行，采用的法律关系都是各种各样的，在这样的格局下，您提到的所谓对投资人保护地基本上不可能建立一个稳定的保护平台，因为任何保护都是建立在依法行政的前提条件下，当任何一个法律关系出现了纠纷时，首先看这个背后的法律关系是什么，如果挂着羊头卖着狗肉，这种基本上趋于这种状态。我们加强理论建设，是不是以信托关系为主，违贷关系和其他关系为辅的法律架构，法律关系统一起来。

　　第三点，我们特别提出来在今天资管市场上，为谁创新，为谁服务的问题，为高大上服务的同时，要把眼光面向普惠金融，李总理为网上银行的贷款开了先河，中央文件中也提出了普惠金融的概念，从我们监管的政策包括监管套利的趋势来看，对碎片化不能统一的监管的尺度来看，大家对普惠金融都采取了歧视，导致应该得到金融服务的得不到金融服务。

　　今天谈创新，未来2015年的时点上就是依法行政过程，尽快加强这方面法律关系的统一，法律文件的统一和法律在具体案例上一些判例及时的统一，对我们进一步搞好资产管理创新的基础下，面对普惠金融，或者是互联网金融对我们的冲击，加强在这方面的创新，是我们确确实实的责任所在。

　　我们信托公司去年开始逐渐回归主业，一个最大最大的改变就是要解决刚性兑付的问题，尽管刚性兑付是信托公司运行当中的一个魔咒，伴随着整个系统关系逐渐的发展，特别是关于买者自负的社会共识形成的话，解决刚性兑付就是未来发展的重要方向，我们在解决信托的问题，解决法律统一监管的问题上，在解决大牌照、小牌照依法行政的角度上来说，我们行业就是回归主业，真正打破我们的刚性兑付，按信托极力高大上服务，也为普惠金融设计更多的产品，让老百姓受惠，促进中国资本市场的进一步发展。

　　主持人陈晓升：您这边的2015年的创新热点是什么？

　　王晓龙：信托公司要打破刚性兑付，我们2015年创新的点就是把标准化产品完全设计为可在互联网上销售的，可登记、可转让的功能，我明确讲就是保健性产品，只有这类产品真正普及起来才可能解决普惠金融的问题，我一开始讲得很清楚，就是保监体制。

　　另一大产品是差异化产品，我针对两点，一个是人民币国际化过程中“一带一路”过程当中有很多企业走出去时，和当地融合时，包括产能过剩转移时大量的产品要创新，信托的最大特点可以差异化并购，可以根据需求来定义产品的设计，是我们差异化产品和标准化产品并重的，特别在标准化产品的设计，将对接各种各样的金融机构，各种各样的客户，各种各样的互联网上的现在做得好的机构投资者和个人投资者来进行这方面的创新。

　　第二是我刚才讲到的，针对前一场谈到了PPP，因为我们一大部分跟地方债有关，地方债有关就是信托公司未来的重点之一，怎么化解风险，要利用PPP这样的机会，把大量的存量产品用市场的方式来进行证券化。证券化的设计方式来化解现代存量产品，同时在存量产品的设计和创新过程当中，研究新形势下如何通过PPP的方式进一步规范地方政府基础设施建设，这可能是信托公司的长项，我们希望在这里有所创新。

　　第三紧紧盯住人民币国际化，把我们的触角伸向海外，帮助大量的家庭客户进行信息服务，包括他的财产、股权、资金、合理避税，包括他的子女教育、医疗等等，让家族信托成为我们重要的产品之一，利用家族信托这样的产品更加体现差异化的程度，进而靠家族信托的方式来使得我们本身服务从国内逐渐走向国际，从原来的个人走向家庭，从原来的企业逐渐渗透到创新当中去，靠这种创新丰富信托公司的产品。同时我们今年希望在过程当中加大和各金融领域的投资，因为任何一个融资平台的建设，其实在这方面都是各种要素重新配置，以至大家互补，我们希望通过互补和合理配置更加突出信托在制度化方面的优势，靠制度优势的特征来迎合各种产品，靠产品创新使公司从今天单个的服务于产品，靠一种变现的服务更多地服务客户。

　　我个人认为2015年中国资产管理的机会在管理不良资产。因为不论是银行，还是其他融资机构，到2015年这个时点上，包括地方在内的大量的资产，特别是不良资产，已经不可能按照现行的运行速度运转下去，所以2015年真正的管理机会可能是在管理不良资产上会有大的收益。